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追趕泡沫盛宴 上市公司求控股P2P
發布時間:2015-06-04 17:06:05

      P2P在上市公司投資當中炙手可熱,第一撥40多家上市公司觸網P2P、股價暴漲三倍左右之后,最近第二撥上市公司又開始大手筆殺入P2P領域。

  6月2日,浩寧達公告收購團貸網66%的股份;同日,本報記者獲悉,深圳一家P2P——小牛在線與上市公司的收購洽談已到關鍵期,擬在今年完成打包上市。5月28日,精達股份投資的P2P平臺“精融匯”上線,“短時間內可以上線,得益于股東和合作伙伴都有豐富的資源。”精融匯CEO祁勇告訴《華夏時報》記者,平臺上線僅用了幾個月時間。

  第一撥上市公司跨界殺入P2P,往往是低投入與低股份的淺嘗輒止,而第二撥上市公司殺入P2P顯得更加豪氣,絕對控股式的投資或收購成為他們共同的愛好。“他們想絕對控股的很重要的原因,就是為了財務上的并表,做大上市公司的業務規模和盈利。”地標金融總裁劉俠風認為,與第一撥上市公司純粹概念式炒作相比,第二撥上市公司對扮靚業績更看重,最終有利于股價和未來融資。


  土豪式控股

  要么不做,要么就絕對控股,上市公司玩P2P有了微妙的新變化。此前的上市公司,偏愛參股式新建或收購P2P平臺,低比例持股P2P公司,目的是擁有P2P的概念從而股價一飛沖天,如今這種玩法已經落伍。

  祁勇告訴本報記者,精達股份占有精融匯66%的股份,并與華安保險合作引入履約保證保險,利用保單“兜底”,這在P2P尚是首例。精融匯擁有上市公司控股以及保險公司承保風險的雙重背書,精達股份則從一家傳統的制造業企業,烙上了“互聯網金融”的標簽,其股價最近出現了多個漲停和接近漲停。

  6月2日,浩寧達公告收購團貸網66%的股份,估值6.6億元,浩寧達控股股東將部分股份作為對價支付。浩寧達此前主營業務主要是公共計量儀表業以及鉆石、黃金、珠寶等銷售。公司稱此次收購將“快速實現互聯網+的模式升級”。浩寧達因此筆收購,目前處于停牌階段。

  “與上市公司做并購重組,將資產裝到上市公司里面去,我們會去做這樣一些動作。”小牛在線的“家長”——其母公司小牛資本董事長彭鐵稱,最快今年會完成這項工作。

  本報記者了解到,小牛在線前前后后與20多家公司洽談過收購,有的是控股式收購,有的是參股式收購。“我們要做的話,就是裝進去由他們控股,但最終P2P平臺是共同經營打造。”彭鐵稱。本報記者了解到,小牛在線起初是想奔赴美國上市,但A股的火熱使其改變了原有路線,正在與A股上市公司洽淡之中。

  一家深圳的P2P平臺告訴本報記者,最近兩個月接觸了多家上市公司,“對方至少想收購51%的股份,要絕對控制權,但我們不想賣這么多……”

  上市公司絕對控股式投資或收購P2P,成為時下主流。“上市公司也感覺到,實體經濟仍不是很好,真正轉型或投資P2P是一條可試行的出路,而且一旦觸網P2P,公司股價在這一輪大漲之后還能支撐起來,甚至可能繼續上升,否則在主業日漸乏力之下,如何支撐現有股價呢?”深圳一家投資公司總裁告訴本報記者,P2P已經從此前的玩概念,轉向做實階段,但誰家能真正做大盈利還要假以時日。

  一個不爭的事實是,P2P的營收規模一般都快速增長,有的一兩年做到數十億的規模,有的平臺嚴控成本也能盈利數千萬甚至上億,這對于一些傳統的上市公司來說望塵莫及。

  劉俠風認為,上市公司之所以都轉向絕對控股P2P公司,在于上市公司在財務上可以并表,上市公司的業績將瞬間點亮,那么無論做市值還是到銀行融資,P2P成為了最有力的“武器”。


  甜蜜隱藏風險

  絕對控股P2P,除了并表扮靚財務報表的光環,一不小心會碰到“暗礁和激流”。


  上述深圳投資公司總裁認為,如果上市公司自己投資控股P2P平臺,從零做起會比較辛苦些,對業績的貢獻影響也需要積蓄,但風險相對可控一些。如果收購控股,要小心看不見的風險。

  精達股份旗下自創的精融匯平臺,除了首家引入履約保險“兜底”,還會利用母公司的優勢,下一步主攻供應鏈金融,而其借款端來源未來會對其他中小型保險公司開放,“現在對接華安保險,未來會對其他保險公司開放,一些中小型的保險公司不一定自己建P2P,我們把平臺開放給他們,下半年就會有公司接入,現在已有公司正在洽談之中。”祁勇稱,目前平臺上最大項目標不會超過500萬,這也是目前保險公司單筆承保的最大金額。

  與精達股份利用自身資源優勢,去打造P2P平臺不同,更多的上市公司采取收購絕對控股模式,以迅速扮靚業績。比如浩寧達2014年的凈利潤才4000多萬元,其收購的團貸網累計交易規模超過46億元,貸收余額14億。在雙方的對賭協議中,團貸網2015年、2016年、2017年凈利潤分別不得低于2500萬、7000萬、1.15億。如果實現的話,浩寧達的報表會大放光彩。此外,小牛在線如果裝入上市公司,其數字也會使得上市公司業績大放異彩,其目前交易規模已接近30億,貸收余額8億左右,并已實現盈利。

  劉俠風分析稱,上市公司目前收購P2P看起來很美好,但是也要防止各種風險,一是P2P尚處于模糊邊緣化的概念,監管細則仍沒有落地,未來監管落地規范運作將會導致成本上升,給控股式收購P2P的上市公司業績帶來不確定性;二是從市值管理的角度出發,不能光講概念,最終還是要有盈利數據來支撐市值和股價,任何商業模式都要回歸到盈利上來;三是術業有專攻,每家上市公司都有自己的主營業務,一般做到極致的公司都是不斷做減法,而不是跨界不斷做加法。

  “互聯網金融還是比較火的,有些上市公司的動機就是把股價炒上去,這種不是我們想要做的。”彭鐵稱。

  上市公司投資或者收購一家P2P,從而烏雞變鳳凰的故事不斷上演,但真正做P2P并不是每家上市公司都適合。“有一種公司可以形成商業閉環,能控制上下游的企業,就很容易根據上下游企業的盈利能力去對其進行風險定價和貸后管理。這種介入互聯網金融P2P,就會1+1>2。”劉俠風認為有些上市公司與P2P業務根本沒有關聯性,而是單純去做市值管理,這是一種飲鴆止渴的做法,最終股價會掉下去;反之,那些能夠為P2P業務提供諸多資源的上市公司,未來其P2P業務會大有前途。

(作者《華夏時報》 肖君秀)



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